{"id":2727,"date":"2022-01-19T15:00:45","date_gmt":"2022-01-19T14:00:45","guid":{"rendered":"https:\/\/monocle.lu\/?p=2727"},"modified":"2022-05-03T17:01:21","modified_gmt":"2022-05-03T15:01:21","slug":"croissance-et-desillusion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monocle.lu\/en\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/","title":{"rendered":"Growth and Disillusionment"},"content":{"rendered":"

En f\u00e9vrier 2021, Peter Sellis, obscur\u00a0responsable produit chez Snapchat, annon\u00e7ait lors d\u2019une pr\u00e9sentation aux investisseurs que Snapchat avait \u00ab\u00a0des ann\u00e9es de croissance sup\u00e9rieure \u00e0 50% devant elle.\u00a0\u00bb Le cours de bourse, d\u00e9j\u00e0 \u00e9lev\u00e9, s\u2019envolait. Et cette euphorie se retrouvait jusque dans les notes de recherches d\u2019analystes. Voici mon \u00e9change avec un de ces analystes \u00e0 l\u2019\u00e9poque.<\/strong><\/p>\n

Moi<\/u>\u00a0<\/strong>: \u00ab\u00a0Bonjour, je suis un nouveau client de votre recherche. En ce qui concerne votre objectif de cours sur Snapchat de $80, qui correspond \u00e0 une capitalisation boursi\u00e8re de $120 milliards, pourriez-vous m\u2019expliquer plus en d\u00e9tail le raisonnement derri\u00e8re ce chiffre ? En effet, je n\u2019ai trouv\u00e9 sur la m\u00e9thode que cette phrase dans votre note : \u00ab\u00a0Nous \u00e9valuons Snap sur la base d’une moyenne du multiple des ventes et nous comparons sa valorisation \u00e0 celle d’entreprises comparables.\u00a0\u00bb
\nJe comprends qu\u2019un multiple de vente puisse \u00eatre utilis\u00e9* pour valoriser une entreprise qui ne g\u00e9n\u00e8re pas encore de r\u00e9sultat**. Mais, pour vous donner un exemple, vous pouviez payer Microsoft jusqu\u2019\u00e0 8 fois ses ventes en 2000 et obtenir un bon retour sur investissement au cours de la d\u00e9cennie suivante. Mais la diff\u00e9rence notable est que la marge d’exploitation de Microsoft \u00e0 cette \u00e9poque \u00e9tait de 50%. Snapchat g\u00e9n\u00e8re aujourd\u2019hui des pertes, n’atteindra jamais ce genre de niveau et votre mod\u00e8le est de 22 fois les ventes futures.
\nEnfin en ce qui concerne les \u00ab\u00a0entreprises comparables\u00a0\u00bb, si les comparables sont valoris\u00e9es sur le m\u00eame principe alors la bulle renforce la bulle. Cet argument me semble donc peu convaincant.
\nQuelles sont vos r\u00e9flexions sur ce sujet\u00a0?\u00a0Merci. Charles\u00a0\u00bb<\/p>\n

L\u2019analyste<\/u><\/strong>\u00a0: \u00ab\u00a0Bonjour Charles, beaucoup de choses \u00e0 discuter ici, mais je vais faire de mon mieux pour r\u00e9pondre aux grandes questions. \u00a0Vous payez un multiple \u00e9lev\u00e9 pour la croissance et les marges ces jours-ci. La croissance de SNAP est sup\u00e9rieure \u00e0 50 %. Les marges augmenteront au fur et \u00e0 mesure que la mon\u00e9tisation augmentera. Nous sommes juste \u00e0 un point de basculement et nous voyons les premiers signes d’un effet de levier op\u00e9rationnel \u00e0 mesure que les annonceurs se manifestent.
\nL\u2019objectif de cours de $80 est \u00e0 12 mois ce qui correspond effectivement \u00e0 20 fois les ventes de 2022. Nos hypoth\u00e8ses de valorisation sont ambitieuses et nous nous basons sur l’\u00e9valuation actuelle du march\u00e9 pour ces entreprises \u00e0 forte croissance. Le sc\u00e9nario comporte un risque si le sentiment du march\u00e9 change sur le secteur. Mais la soci\u00e9t\u00e9 est \u00e9galement plus performante que la plupart de ses homologues et je suis beaucoup plus \u00e0 l’aise pour souscrire une croissance de plus de 40 % pour les cinq prochaines ann\u00e9es sur Snapchat que des taux de croissance plus faibles pour certains de ses concurrents. La dynamique des revenus est le moteur de l’action et, \u00e0 mesure que les marges se mat\u00e9rialiseront, l’histoire est attrayante sur un horizon de 5 ans.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Moi<\/u><\/strong>\u00a0: \u00ab\u00a0Merci pour ces explications. Cependant je vois qu\u2019apr\u00e8s les r\u00e9sultats du 3i\u00e8me<\/sup>\u00a0trimestre 2020, votre objectif de cours \u00e9tait de $38. Il est d\u00e9sormais de $80. Vous pensez donc aujourd’hui que la soci\u00e9t\u00e9 vaut finalement le double de ce que vous pensiez il y a six mois. Sans changement fondamental, cela semble beaucoup. \u00a0Et le seul changement que je vois est la hausse du cours de bourse sur la p\u00e9riode ***. Ce qui pourrait laisser penser que vous ne montez votre objectif que parce que le cours monte \u2013 et dans ce cas j\u2019ai des doutes sur l\u2019utilit\u00e9 de votre analyse.\u00bb<\/p>\n

L’analyste<\/u><\/strong>\u00a0:\u00a0\u00ab\u00a0Sur ce qui a conduit \u00e0 l’augmentation de l\u2019objectif de cours au cours des 6 derniers mois:
\n1\/ Le march\u00e9 a plac\u00e9 un multiple plus \u00e9lev\u00e9 sur le secteur de la publicit\u00e9 num\u00e9rique en g\u00e9n\u00e9ral, et nous pensons que ce march\u00e9 est beaucoup plus important que les estimations actuelles.
\n2\/ Snapchat a recrut\u00e9 une tonne de nouveaux dirigeants et l’\u00e9quipe est en train de consolider rapidement sa r\u00e9putation comme l’une des meilleures de l’industrie.
\n3\/ Dans le m\u00eame temps, la soci\u00e9t\u00e9 a introduit plusieurs nouveaux produits (Maps, Spotlight, eCommerce) avec une voie claire vers la mon\u00e9tisation.<\/p>\n

Moi<\/u><\/strong>\u00a0: \u00ab\u00a0Bien re\u00e7u. Cependant, vous trouverez ci-joint une analyse de votre propre maison de recherche concernant Facebook en 2012. Vos pr\u00e9visions de croissance pour Facebook \u00e0 l\u2019\u00e9poque \u00e9taient similaires \u00e0 celles que vous donnez aujourd\u2019hui pour Snapchat, Facebook gagnait d\u00e9j\u00e0 pas mal d\u2019argent et pourtant vous ne la valorisiez que 10 fois les ventes. Pourquoi 22 fois les ventes aujourd\u2019hui pour Snapchat\u00a0?<\/p>\n

L’analyste<\/u><\/strong>\u00a0: \u00ab\u00a0Oui, Snapchat se n\u00e9gocie \u00e0 une prime significative par rapport \u00e0 Facebook en 2012. Les taux de croissance de Snapchat sont nettement plus \u00e9lev\u00e9s (la direction a annonc\u00e9 une croissance annuelle de 50 % pour les trois prochaines ann\u00e9es).
\nLa publicit\u00e9 num\u00e9rique est moins risqu\u00e9e aujourd’hui, tout comme les r\u00e9seaux sociaux (l’effondrement de MySpace \u00e9tait encore frais dans l’esprit des investisseurs).
\nFaire de l’argent est beaucoup moins important, car les investisseurs sont beaucoup plus confiants dans la dur\u00e9e de vie d’un r\u00e9seau social.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Moi<\/u><\/strong>\u00a0: \u00ab\u00a0Merci pour votre r\u00e9ponse rapide. En lisant votre email, il semble que votre argument principal soit cette annonce donn\u00e9e par la soci\u00e9t\u00e9 pendant une pr\u00e9sentation aux investisseurs\u00a0: \u00ab\u00a0Snapchat est maintenant en position de conduire plusieurs ann\u00e9es de croissance de plus de 50% des revenus\u00a0\u00bb. J’ai \u00e9cout\u00e9 cette conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique : cette annonce a \u00e9t\u00e9 faite par Peter Sellis, Senior Product Director, qui n’est pas membre de la direction de l\u2019entreprise. Pour l\u2019instant [avril 2021] Snapchat compare ses chiffres actuels \u00e0 des chiffres avant-COVID. Au troisi\u00e8me ou quatri\u00e8me trimestre, lorsque nous commencerons \u00e0 comparer les trimestres post-COVID, il sera plus difficile de montrer une croissance impressionnante.\u00a0\u00bb<\/div>\n

Aujourd\u2019hui l\u2019action Snapchat vaut $35. Elle a perdu 40% depuis ces \u00e9changes. Les r\u00e9sultats du 3\u00e8me<\/sup>\u00a0trimestre en particulier ont beaucoup d\u00e9\u00e7u. Pour l\u2019avenir, la direction a pr\u00e9venu que la croissance serait nettement plus faible que ce qu\u2019elle avait dit. Nous avons r\u00e9sili\u00e9 notre souscription \u00e0 ce service de recherche. Et Peter Sellis a disparu<\/strong>.<\/p>\n

Excellente semaine,<\/p>\n

Charles<\/p>\n

* plut\u00f4t qu\u2019un multiple de r\u00e9sultat
\n** Snap venait d\u2019annoncer une perte de $287 Millions pour le trimestre pr\u00e9c\u00e9dent
\n*** l\u2019action \u00e9tait pass\u00e9e de $35 \u00e0 $60 pendant cette p\u00e9riode<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En f\u00e9vrier 2021, Peter Sellis, obscur\u00a0responsable produit chez Snapchat, annon\u00e7ait lors d\u2019une pr\u00e9sentation aux investisseurs que Snapchat avait \u00ab\u00a0des ann\u00e9es de croissance sup\u00e9rieure \u00e0 50% devant elle.\u00a0\u00bb Le…<\/p>","protected":false},"author":8,"featured_media":2824,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-2727","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-le-billet-de-monocle"],"acf":[],"yoast_head":"\nMonocle - Croissance et D\u00e9sillusion<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"noindex, follow\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_GB\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Monocle - Croissance et D\u00e9sillusion\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"En f\u00e9vrier 2021, Peter Sellis, obscur\u00a0responsable produit chez Snapchat, annon\u00e7ait lors d\u2019une pr\u00e9sentation aux investisseurs que Snapchat avait \u00ab\u00a0des ann\u00e9es de croissance sup\u00e9rieure \u00e0 50% devant elle.\u00a0\u00bb Le...\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/monocle.lu\/en\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Monocle\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2022-01-19T14:00:45+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2022-05-03T15:01:21+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/snqpchat-2-1024x768.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1024\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"768\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"L'\u00e9quipe Monocle\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"L'\u00e9quipe Monocle\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Estimated reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/\"},\"author\":{\"name\":\"L'\u00e9quipe Monocle\",\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/#\/schema\/person\/f095305e6c0f0cb67a0905de33670595\"},\"headline\":\"Croissance et D\u00e9sillusion\",\"datePublished\":\"2022-01-19T14:00:45+00:00\",\"dateModified\":\"2022-05-03T15:01:21+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/\"},\"wordCount\":1070,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/snqpchat-2.png\",\"articleSection\":[\"Les Billets de Monocle\"],\"inLanguage\":\"en-GB\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/\",\"url\":\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/\",\"name\":\"Monocle - Croissance et D\u00e9sillusion\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/snqpchat-2.png\",\"datePublished\":\"2022-01-19T14:00:45+00:00\",\"dateModified\":\"2022-05-03T15:01:21+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-GB\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-GB\",\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/snqpchat-2.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/snqpchat-2.png\",\"width\":3300,\"height\":2475},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Rethink the way you train\",\"item\":\"https:\/\/monocle.lu\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Croissance et D\u00e9sillusion\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/#website\",\"url\":\"https:\/\/monocle.lu\/\",\"name\":\"Monocle\",\"description\":\"Asset Management\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/monocle.lu\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-GB\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/#organization\",\"name\":\"Monocle\",\"url\":\"https:\/\/monocle.lu\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-GB\",\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/logo.svg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/logo.svg\",\"width\":152,\"height\":37,\"caption\":\"Monocle\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/#\/schema\/logo\/image\/\"}},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/#\/schema\/person\/f095305e6c0f0cb67a0905de33670595\",\"name\":\"L'\u00e9quipe Monocle\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-GB\",\"@id\":\"https:\/\/monocle.lu\/#\/schema\/person\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/8f5b1ac2bd644098edce052a3a3d754307488f9a55621278d21120dbcbc7d03f?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/8f5b1ac2bd644098edce052a3a3d754307488f9a55621278d21120dbcbc7d03f?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"L'\u00e9quipe Monocle\"}}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Monocle - Croissance et D\u00e9sillusion","robots":{"index":"noindex","follow":"follow"},"og_locale":"en_GB","og_type":"article","og_title":"Monocle - Croissance et D\u00e9sillusion","og_description":"En f\u00e9vrier 2021, Peter Sellis, obscur\u00a0responsable produit chez Snapchat, annon\u00e7ait lors d\u2019une pr\u00e9sentation aux investisseurs que Snapchat avait \u00ab\u00a0des ann\u00e9es de croissance sup\u00e9rieure \u00e0 50% devant elle.\u00a0\u00bb Le...","og_url":"https:\/\/monocle.lu\/en\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/","og_site_name":"Monocle","article_published_time":"2022-01-19T14:00:45+00:00","article_modified_time":"2022-05-03T15:01:21+00:00","og_image":[{"width":1024,"height":768,"url":"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/snqpchat-2-1024x768.png","type":"image\/png"}],"author":"L'\u00e9quipe Monocle","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Written by":"L'\u00e9quipe Monocle","Estimated reading time":"5 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/"},"author":{"name":"L'\u00e9quipe Monocle","@id":"https:\/\/monocle.lu\/#\/schema\/person\/f095305e6c0f0cb67a0905de33670595"},"headline":"Croissance et D\u00e9sillusion","datePublished":"2022-01-19T14:00:45+00:00","dateModified":"2022-05-03T15:01:21+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/"},"wordCount":1070,"publisher":{"@id":"https:\/\/monocle.lu\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/snqpchat-2.png","articleSection":["Les Billets de Monocle"],"inLanguage":"en-GB"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/","url":"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/","name":"Monocle - Croissance et D\u00e9sillusion","isPartOf":{"@id":"https:\/\/monocle.lu\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/snqpchat-2.png","datePublished":"2022-01-19T14:00:45+00:00","dateModified":"2022-05-03T15:01:21+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-GB","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-GB","@id":"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#primaryimage","url":"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/snqpchat-2.png","contentUrl":"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/snqpchat-2.png","width":3300,"height":2475},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/monocle.lu\/2022\/01\/19\/croissance-et-desillusion\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Rethink the way you train","item":"https:\/\/monocle.lu\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Croissance et D\u00e9sillusion"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/monocle.lu\/#website","url":"https:\/\/monocle.lu\/","name":"Monocle","description":"Asset Management","publisher":{"@id":"https:\/\/monocle.lu\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/monocle.lu\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-GB"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/monocle.lu\/#organization","name":"Monocle","url":"https:\/\/monocle.lu\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-GB","@id":"https:\/\/monocle.lu\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/logo.svg","contentUrl":"https:\/\/monocle.lu\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/logo.svg","width":152,"height":37,"caption":"Monocle"},"image":{"@id":"https:\/\/monocle.lu\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/monocle.lu\/#\/schema\/person\/f095305e6c0f0cb67a0905de33670595","name":"L'\u00e9quipe Monocle","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-GB","@id":"https:\/\/monocle.lu\/#\/schema\/person\/image\/","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/8f5b1ac2bd644098edce052a3a3d754307488f9a55621278d21120dbcbc7d03f?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/8f5b1ac2bd644098edce052a3a3d754307488f9a55621278d21120dbcbc7d03f?s=96&d=mm&r=g","caption":"L'\u00e9quipe Monocle"}}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/monocle.lu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2727","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/monocle.lu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/monocle.lu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monocle.lu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monocle.lu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2727"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/monocle.lu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2727\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/monocle.lu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2824"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/monocle.lu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2727"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/monocle.lu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2727"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/monocle.lu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2727"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}