La plupart des r\u00e9sultats du Q2 sont d\u00e9sormais sortis. Il n’y a pas d’analyse simple\u00a0\u00e0 en tirer : surprises \u00e0 la hausse et \u00e0 la baisse ; r\u00e9visions des pr\u00e9visions \u00e9galement dans les deux sens.\u00a0
\u00a0
Par contre les march\u00e9s sont, eux, all\u00e9s dans un seul sens : plus haut. Depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e, le CAC40 est\u00a0aujourd’hui revenu \u00e0 -9%, le SP500 \u00e0 -13%. Nous nous retrouvons \u00e0 des niveaux de valorisation \u00e9lev\u00e9s – moins que l’ann\u00e9e derni\u00e8re, mais \u00e9lev\u00e9s.\u00a0
\u00a0
En face de cela, il faut peser les effets conjugu\u00e9s de\u00a01) l’inflation 2) la fin des perturbations\u00a0li\u00e9es au COVID sur les r\u00e9sultats des soci\u00e9t\u00e9s 3) la poursuite du conflit en Ukraine (et plus g\u00e9n\u00e9ralement les tensions g\u00e9opolitiques) et 4) les suites de la pand\u00e9mie.
\u00a0
Enfin un dernier point \u00e0 consid\u00e9rer : je pense que la bulle de 2021 a \u00e9t\u00e9 initi\u00e9e par le march\u00e9 des particuliers am\u00e9ricains, puis suivie par l’ensemble du march\u00e9. Les figures embl\u00e9matiques de ce mouvement \u00e9taient alors Cathie Wood, la patronne d’Ark Invest ; le Bitcoin et ses cousins ; et enfin RobinHood. Ces acteurs attiraient beaucoup d’argent en 2021, ce qui faisait monter toutes les valeurs, et donc attirait \u00e0 nouveau plus d’argent.
\u00a0
Aujourd’hui ces ex-gourous pansent leurs plaies : les valeurs de Ark et du Bitcoin ont \u00e9t\u00e9 divis\u00e9es par trois depuis leur plus haut de l’ann\u00e9e derni\u00e8re. Quant \u00e0 Robinhood, la soci\u00e9t\u00e9 annonce aujourd’hui licencier un quart de son personnel. Le surnom de Vlad Tenev, son fondateur et PDG, a chang\u00e9.\u00a0Ce n’est plus \u00ab\u00a0Robin des Bois\u00a0\u00bb, c’est \u00ab\u00a0Vlad l’Empaleur\u00a0\u00bb.
Techniquement, cela fait qu’il y a peu de chance qu’on revoit cette ann\u00e9e l’euphorie de l’ann\u00e9e pass\u00e9e. Donc le plafond semble assez proche.\u00a0
\u00a0
Have a good week
\u00a0
Charles<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La plupart des r\u00e9sultats du Q2 sont d\u00e9sormais sortis. Il n’y a pas d’analyse simple\u00a0\u00e0 en tirer : surprises \u00e0 la hausse et \u00e0 la baisse ; r\u00e9visions…<\/p>","protected":false},"author":8,"featured_media":3185,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-3184","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-le-billet-de-monocle"],"acf":[],"yoast_head":"\n