{"id":4437,"date":"2023-12-07T16:48:39","date_gmt":"2023-12-07T15:48:39","guid":{"rendered":"https:\/\/monocle.lu\/?p=4437"},"modified":"2023-12-07T17:15:48","modified_gmt":"2023-12-07T16:15:48","slug":"nos-amis-les-cannibales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monocle.lu\/en\/2023\/12\/07\/nos-amis-les-cannibales\/","title":{"rendered":"Our friends the cannibals"},"content":{"rendered":"\n\n\n
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On entend tous les jours parler de rachats d\u2019actions par les entreprises mais le plus souvent, c\u2019est uniquement cosm\u00e9tique et sans grand effet. Pourtant, utilis\u00e9s \u00e0 bon escient ils peuvent avoir un effet incroyable pour les actionnaires. C\u2019est exactement le cas chez les cannibales, les entreprises qui rach\u00e8tent leurs actions \u00e0 la pelle.<\/p>\n

Le ma\u00eetre incontest\u00e9 du buyback, c\u2019est Henry Singleton. C\u2019est sans doute lui qui a cr\u00e9\u00e9 le premier cannibale. A la t\u00eate de Teledyne, il a rachet\u00e9 90% des actions entre 1972 et 1984. M\u00e9caniquement, la part des actionnaires restants en 1984 avait nettement grossi\u00a0: \u00e0 g\u00e2teau \u00e9quivalent, elle \u00e9tait \u00e9gale \u00e0 10x celle de 1972.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n\n\n\n
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Henry Singleton<\/p>\n

Aujourd\u2019hui, l\u2019incarnation du cannibale c\u2019est AutoZone, qui vient de publier ses r\u00e9sultats trimestriels. En quelques mots, AutoZone est un revendeur de pi\u00e8ces d\u00e9tach\u00e9es pour les voitures qui fait 17Mds$ de ventes par an et gagne 2.5bn$ net. Une partie est r\u00e9investie dans l\u2019activit\u00e9 et le reste est rendu aux actionnaires.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n\n\n\n
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Sur la p\u00e9riode 2002-23, voil\u00e0 les r\u00e9sultats :<\/p>\n