Le billet de Monocle

Pinterest : Déception

29 avril 2021

Pinterest a publié mardi soir des résultats décevants. Mercredi, l’action perdait 14% (en notant que cela ne fait que la ramener à son cours de début d’année).

J’avais déjà parlé de Pinterest en janvier et février dernier. Je me concentre sur celle-ci car elle est symptomatique des marchés actuels – c’est le « Best Pick 2021 » pour le site Motley Fool, dont les abonnés sont ces jeunes intervenants arrivés sur les marchés grâce à la pandémie. Dans ces deux billets, je pensais que les choses allaient se compliquer pour ce titre. Cela se confirme.

D’une part le nombre d’abonnés aux US, principal marché de Pinterest, ne progresse plus depuis 3 trimestres : 98 M d’utilisateurs, pas plus.

Ensuite le revenu par utilisateur progresse un peu mais pas beaucoup. Et c’est logique : si on la ramène au temps passé sur la plateforme, une publicité sur Pinterest vaut à peu près la même chose que sur Facebook ou Instagram.

Enfin, les prévisions que vient de donner la direction pour le prochain trimestre sont nettement en deçà des attentes du marché – elles sont même en deçà de nos attentes, c’est tout dire.

On a d’ailleurs une situation similaire sur Snapchat : ces sociétés ont connu une accélération des ventes avec le COVID, mais ce phénomène s’estompe. En faisant quelques simulations, nous pensons que d’ici 6 mois la croissance de ces sociétés sera de l’ordre de 30% au lieu des 50% qu’attend le marché. Il faudra que les cours de bourse s’ajustent.

Bonne semaine à vous,
Charles

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