Le billet de Monocle

Jeu D’été

17 août 2021

Plein été, c’est l’heure de cocher des mots croisés et des sudokus sur un matelas au bord de la plage. Et chez Monocle, nous voulons contribuer à l’effort de guerre : voici un petit quizz de valorisation pour voir si vous feriez un bon investisseur à Wall Street ces jours ci.

Chewy est une société créée il y a dix ans. L’ Amazon des animaux : vous commandez des croquettes, des paniers, des jouets etc… et tout cela est livré chez vous. Sur ses derniers résultats, Chewy est un sur un rythme annuel de $9.0 Mds de chiffres d’affaires. Il lui faut bien sûr payer les fabricants de ces produits : environ $7.0 Mds sur l’année. Il reste donc $2.0 Mds de marge brute. Il faut ensuite payer les frais généraux, la publicité etc… Et si on finit l’année juste au dessus de zéro en résultat net, ce sera déjà bien.

Question 1 : combien valorisez vous Chewy ?

  1. Réponse A : $ 5.0 Mds
  2. Réponse B : $10.0 Mds
  3. Réponse C : $20.0 Mds

Shopify est un acteur de la tech qui permet à chacun de monter très facilement son activité de vente en ligne. Le service fonctionne par souscriptions, donc l’indicateur à suivre c’est le volume annuel de souscriptions. A fin juin, la société affiche un montant de $95M pour le mois, soit un rythme annuel de $1.1 Mds.

Question 2 : Combien valorisez vous Shopify ?

  1. Réponse  A: $ 5.0 Mds
  2. Réponse B : $10.0 Mds
  3. Réponse C : $20.0 Mds

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Réponses:
1/ Chewy : ni A, ni B, ni C, on est à $38 Mds (et ce après une baisse de 4% sur la séance d’hier)
2/ Shopify : ni A, ni B, ni C, mais $190 Mds. No comment.

Conclusion : Que vous ayez une majorité de A, de B ou de C, vous êtes bien en deça des niveaux de valorisation actuelle. Rajoutez donc un zéro et ce sera parfait.

Somme toute, le Sudoku c’est sans doute plus détendant comme exercice..

Charles

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