« LE BILLET SINON RIEN »
11 août 2025
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Au 4 Août, Monocle (part A) est à +4.13% sur 2025 et à +4.08% en annualisé sur 5 ans. 2024: +1.14% Cette semaine réduction de Cyberark après la hausse due à l’offre d’achat de Palo Alto. Ce fut un beau trade (+26% en quatre mois) mais, signe des temps, ces boites de cybersécurité sont devenues tellement chères que même les industriels ne payent plus cash : Palo Alto offre pour chaque action Cyberark 2.2 actions Palo Alto et $45 en cash. Le jour de l’annonce, Palo Alto valait $200 tout rond donc cela équivalait à $495 pour chaque action Cyberark. Mais le marché n’a pas aimé cette acquisition et PaloAlto cote désormais $170 ce qui implique $385. J’ai vendu la moitié à $415, je garde 0.5% pour le moment. Réduction également de Moderna avant les résultats ce qui est bien tombé puisque l’action a perdu 15% après publication – mais franchement elle était bonne cette publication donc pas mérité. Moderna fait désormais 1.7% du fonds. En préparation de l’arrivée du nouveau fonds – normalement fin septembre, je réduis aussi au fil de l’eau Galapagos qui est peu liquide. Elle remonte bien mais affiche toujours une valeur absurde (€1.9Md de market cap pour €3.1 Md de cash). La ligne vient de passer sous les 5% du fonds. Enfin j’ai rajouté une cuillère de Duolingo, que nous avions sorti à $516 fin mai et qui est tombé en ligne droite à $336 sans nouvelle. Rerentré petit à petit, désormais 1.6% du fonds. Publication demain. Avec tout cela l’exposition action est de 20% – ça peut secouer, nous sommes bien sanglés ! Dernier point et je vous laisse tranquille : réduction de l’exposition au USD en passant sous les 10% : après nous avoir mis RFK à la Santé, Trump peut nous mettre à peu près n’importe qui à la Fed et « n’importe qui » cela inclus même son chien si celui s’engage à baisser les taux, toujours, quoi qu’il arrive. Cela pourrait amener un soupçon de volatilité sur le dollar, soupçon que je vais laisser aux amateurs des manèges de Marcel Champion. |
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